Eine mögliche Zinswende hätte gravierende Auswirkungen auf den Immobilienmarkt. Denn der Immobilienboom der vergangenen Jahre mit den dynamisch steigenden Preise hat seine Ursache fast ausschließlich in den niedrigen Zinsen.
Die Niedrigzinsphase wirkt von zwei Seiten gleichzeitig auf den Immobilienmarkt: Käufer von Immobilien für die eigene Nutzung können die eigenen Wände so günstig finanzieren wie nie zuvor, und Anleger finden in Immobilien derzeit gegenüber anderen Finanzprodukten eine attraktive Geldanlage. Beide Käufergruppen drängen auf einen engen Immobilienmarkt, der in den Jahren zuvor wegen mangelnder Chancen weitgehend unbeachtet war und deshalb die Bautätigkeit vernachlässigt hatte.
Nach knapp zehn dynamischen Jahren flaut die Euphorie jetzt langsam ab. Ökonomen werden pessimistischer, und die Industriestaaten-Organisation OECD erwartet ein nachlassendes Wachstum der Weltwirtschaft. Das statistische Bundesamt meldet den Anstieg der Inflationsrate, der überwiegend durch teure Mineralölprodukte verursacht wird. Der Verbraucherpreisindex lag im Oktober 2018 um 2,5 Prozent höher als im Vorjahresmonat. Die Preise für Waren insgesamt erhöhten sich im Oktober 2018 gegenüber dem Vorjahr um 3,2 Prozent.
Das alles sind deutliche Signale dafür, dass die regulierenden Eingriffe der Europäischen Zentralbank (EZB) jetzt an ihre Grenze kommen. Einer der Eckpunkte für ein Ende der Niedrigzinsphase war das Erreichen einer Inflationsrate von 2,0 Prozent. Die Wende hin zu höheren Zinsen will die EZB aber frühestens im Herbst 2019 einläuten. Zusätzlich heißt es, dass die Zinsen „mindestens über den Sommer 2019“ auf dem aktuellen Niveau bleiben sollen. Möglicherweise wird die Zinswende dann mit dem Ausscheiden des derzeitigen EZB-Präsident Draghi Ende Oktober 2019 zusammenfallen. In der Folge rechnen Marktspezialisten mit stagnierenden oder in einigen Regionen sogar mit fallenden Immobilienpreisen.
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